“最關心京東“的當當 歸宿在哪裏？

眼看就是京東購物(wù)節了，各大(dà)電商(shāng)的一(yī)把手都跳出來制造一(yī)些聲音。但那個“最關心京東“的當當CEO李國慶最近幾天卻很安靜。李不發微博，引起了外(wài)界對當當資(zī)本層面的猜測。

猜測并非空穴來風。日前有自媒體(tǐ)爆料稱，當當正尋求作價二三十億美元出售，但最終談判未果。同時，一(yī)直在微博上活躍的李國慶在此期間未有更新，似乎正印證外(wài)界的猜測：當當是否真有“重要的事”要發生(shēng)。

作爲國内一(yī)家老牌的電商(shāng)公司，當當雖然是最早上市的中(zhōng)概電商(shāng)股，但是風光很短暫，對比國内的阿裏巴巴、京東商(shāng)城、唯品會、聚美等電商(shāng)公司，如今的當當在市值、業務規模和發展戰略等方面都大(dà)幅度落後這些玩家。

從最初的網上賣書(shū)，到擴充品類、引入第三方平台，再到轉型時尚電商(shāng)，改LOGO去(qù)圖書(shū)化，如今又(yòu)将重心調回到數字閱讀以及嘗試跨境電商(shāng)，當當“很忙”，但是似乎總是踩不準步點，處處”跟随”。

當當說，今年“重要的事”在于發展數字閱讀業務，以及跨境電商(shāng)。但是環顧四周，當當仍然不是那個最冒尖的公司。分(fēn)析師們說，在資(zī)金和流量都缺乏的情況下(xià)，當當最好的歸宿可能就是“賣身”，否則的話(huà)“隻能一(yī)天看着一(yī)天頹敗下(xià)去(qù)”。

數字閱讀：優勢不大(dà) 巨頭林立

2015年初，當當一(yī)封《你爲小(xiǎo)衆而生(shēng)，我(wǒ)(wǒ)爲“閱人”無數》開(kāi)始向Kindle發起挑戰。

文中(zhōng)直指Kindle已經成爲電子閱讀市場的錯誤探路者，同時透露出兩個信号，一(yī)是當當在閱讀器和客戶端中(zhōng)，選擇了客戶端爲發展方向；二是當當計劃建立起包含讀者、作者、平台三方的生(shēng)态圈。

今年1月，當當數字業務正式獨立成立部門，計劃建立起以内容版權爲核心的價值生(shēng)态循環，由李國慶親自挂帥，成爲當當一(yī)級部門，目标是三年内占領正版數字閱讀市場60%的市場份額。

“當當的根基是圖書(shū)業務，現在我(wǒ)(wǒ)們在發展圖書(shū)以外(wài)的業務”，當當網執行董事長俞渝在分(fēn)析師會上強調數字閱讀業務是當當現在的重點，并且正在推出很多閱讀相關的應用，而今年一(yī)季度的虧損6000萬元，也正是用于布局該項業務。

目前，當當的數字閱讀産品包括旗艦應用“當當讀書(shū)”、圖書(shū)伴侶“H5書(shū)城”、聚焦原創閱讀小(xiǎo)說“當讀小(xiǎo)說”、輕量級閱讀應用“翻篇兒”、以及針對童書(shū)市場的“聽(tīng)書(shū)”等5款産品。

爲帶動電子書(shū)業務的發展，當當做過一(yī)些努力。據其數字業務部總經理左力介紹，一(yī)方面當當實行買紙(zhǐ)書(shū)送電子書(shū)的形式，另一(yī)方面則是通過買紙(zhǐ)書(shū)換購電子書(shū)。通 過這種“紙(zhǐ)電捆綁”的方式，2014年當當電子書(shū)下(xià)載量達到6000萬冊，占到紙(zhǐ)質書(shū)籍銷售的20%，相對于上一(yī)年度提升了10%。

當當方面的數據還顯示，目前當當整體(tǐ)電子書(shū)的品種數已超過20萬，同比增長了43%，在内容的層面上，電子書(shū)與紙(zhǐ)質書(shū)籍TOP3000銷售的重合率56%。

盡管如此，當當在數字閱讀市場份額依然極小(xiǎo)。

據《2015年第1季度移動閱讀中(zhōng)國市場季度監測報告》顯示，掌閱iReader、QQ閱讀、塔讀文學占有市場份額前三位，分(fēn)别爲26.4%、 17.9%、10.2%，其他的還包括熊貓看書(shū)、和閱讀、愛閱讀、沃閱讀、起點讀書(shū)等；主流移動閱讀平台(含電子讀物(wù))前三位分(fēn)别是起點讀書(shū)、QQ閱讀、 網易雲閱讀，後面的還包括和閱讀、掌閱、百度書(shū)城等。但當當數字閱讀産品均不在此列。

而另一(yī)方面，當當的重要措施在于發展數字閱讀自出版。今年1月，當當推出“自出版”平台，2億美金投資(zī)孵化100家小(xiǎo)微工(gōng)作室，希望建立以内容版權爲核心 的價值生(shēng)态循環，同時計劃未來做成開(kāi)放(fàng)的IP平台（知(zhī)識産權平台），隻有作者以及後台編輯這兩個角色，逐漸把出版商(shāng)、大(dà)的内容提供商(shāng)，以及知(zhī)識産權下(xià)遊接 入到平台裏。

但在這方面，陸續成立的百度文學、閱文集團、掌閱文學、阿裏文學早已有重金布局。

2014年11月27日，百度文學成立，同時發布了包括“縱橫中(zhōng)文網”“91熊貓看書(shū)”“百度書(shū)城”等子品牌在内的架構；騰訊文學和盛大(dà)文學合并後成立 “閱文集團”，旗下(xià)擁有創世中(zhōng)文網、起點中(zhōng)文網、言情小(xiǎo)說吧、潇湘書(shū)院、雲起書(shū)院、小(xiǎo)說閱讀網、起點女生(shēng)網、紅袖添香8家原創網絡文學網站；阿裏也成立阿 裏文學，與新浪閱讀、塔讀文學和長江傳媒達成合作，在自媒體(tǐ)平台傳播、簽約作者以及影視衍生(shēng)方面展開(kāi)市場布局。

一(yī)位不具名的電商(shāng)分(fēn)析師認爲，過去(qù)當當在圖書(shū)市場積累了品牌、用戶、以及上遊下(xià)遊供應鏈優勢，但在文學這塊布局晚，并且已有BAT等強對手進入市場。

“面對巨頭的競争，當當的市場空間在三四線城市”，該分(fēn)析師建議，“圖書(shū)市場也有很多細分(fēn)，做法有很多模式，實在不行，先做細分(fēn)，先在市場活下(xià)來，再想發展的問題，隻是不知(zhī)道當當能不能放(fàng)下(xià)身段先把市場做起來”。

除此之外(wài)，當當的數字閱讀業務發展還有一(yī)個難題在于資(zī)金。

“發展電子閱讀業務目前面臨的最大(dà)挑戰是短期内投資(zī)與獲得收入的壓力”，俞渝透露，當當爲了布局數字業務，電子書(shū)方面已經做好了三年虧錢的準備，如果有外(wài)界資(zī)本給當當足夠高的估值，也不排除會接受外(wài)界投資(zī)。

由此可見，原本在圖書(shū)市場一(yī)直占有優勢資(zī)源的當當，現在才掉回頭發展數字閱讀業務，已成爲巨頭的跟随者。

跨境電商(shāng)：入局太晚 守大(dà)于攻

“遲到者”已經不足以來形容當當在跨境電商(shāng)業務中(zhōng)的後知(zhī)後覺。

今年5月19日，當當才宣布正式成立跨境電商(shāng)業務部，由田沛剛出任總經理，采取“跨境平台模式+自營模式”，瞄準進口嬰童市場及化妝品市場，計劃于6月上線海外(wài)直購商(shāng)品。

李國慶表示，目前保稅倉模式的跨境電商(shāng)關稅大(dà)大(dà)低于進口關稅，是個大(dà)機會。

而事實上，早在2013年跨境電子商(shāng)務試點确立後，阿裏就開(kāi)始這方面的布局，随後京東、蘇甯、1号店(diàn)、聚美優品以及各種細分(fēn)電商(shāng)都已經涉足跨境電商(shāng)，這已成爲競争激烈的紅海市場。

據了解，對于跨境電商(shāng)平台來說，關鍵在于打通跨境電商(shāng)海關和保稅倉庫的通道以及豐富上遊供應鏈。

以阿裏和京東爲例，天貓國際已經與甯波、上海、重慶、杭州、鄭州、廣州6個城市試點全部展開(kāi)合作，京東已經在中(zhōng)國三座城市打通了海關通道，年底之前會有五 個口岸對跨境電商(shāng)進行開(kāi)放(fàng)。同時在豐富SKU方面，阿裏和京東在今年就已經先後去(qù)到法國、韓國、日本等地進行談判，擴展上遊供應鏈。

“且不說阿裏和京東，在當當跨境電商(shāng)側重的嬰童及化妝品市場，就已經有太多的細分(fēn)電商(shāng)早已搶占市場”，電商(shāng)分(fēn)析師李成東認爲，當當進場太晚，并且在價格和服務上都還沒看到優勢。

分(fēn)析師也表示贊同，“别人做跨境電商(shāng)，當當也做跨境電商(shāng)，與其說是攻，不如說是守”。

最好的結局是賣身？

在當當爲新業務造勢之時，“當當賣身”的傳言也一(yī)直不斷。

前幾天又(yòu)有消息稱，“李國慶在與一(yī)些家談出售事宜，但最終沒有談判成功”。同時來自投行的分(fēn)析也認爲當當目前處境尴尬，最好的方式是“賣身”。

多位美股分(fēn)析師告訴新浪科技，在電商(shāng)行業，當當沒有亮點，也沒有一(yī)個穩定的好的戰略方向。

“當當最大(dà)的問題在于沒有找對自己的方向和定位，戰略上比較搖擺，每一(yī)項都沒有去(qù)堅持下(xià)去(qù)”，電商(shāng)分(fēn)析師李成東認爲，當當整個業績增長比較緩慢(màn)，在圖書(shū)市場上趨于穩定，但沒有太多突破，也沒有驚喜和意外(wài)，在數字閱讀和跨境電商(shāng)方面也沒有好的想象空間。

分(fēn)析師也認爲當當目前的處境不上不下(xià)不尴不尬，“市場機會沒有多少，想做大(dà)型綜合電商(shāng)平台基本上天方夜譚，做細分(fēn)又(yòu)放(fàng)不下(xià)臉面和估值”。

從近年來當當的财務數據可以看到，當當營收增長緩慢(màn)，根本無法與京東、聚美、唯品會等電商(shāng)平台動辄60%以上的增速相比。即使有一(yī)定優勢的圖書(shū)業務在過去(qù)幾個季度裏也看不到有爆發的可能性。

“但當當被收購價值還是有的”，其中(zhōng)一(yī)名美股分(fēn)析師表示，當當在供應鏈方面還是有被收購的價值，尤其是圖書(shū)市場的。

同樣，一(yī)份來自Seeking Alpha的研究認爲當當是下(xià)一(yī)個潛在的被收購對象。“一(yī)方面有藝龍攜程的案例在前，唯品會、京東、聚美優品和阿裏巴巴都是當當潛在的被收購對象；一(yī)方面，當當現在的估值較低，且未來的增長趨于穩定”。

目前，當當的市值8.2億美元，等于京東市值的1.6%，阿裏巴巴市值的0.38%，聚美優品市值的24.75%，唯品會市值的5.7%。

一(yī)位業内人士透露，“沒有聽(tīng)過當當被收購的消息，但應該有人談過私有化，另外(wài)李國慶也正在找融資(zī)”。

但美股分(fēn)析師GT周認爲，當當如果要私有化回歸A股也存在很大(dà)的不确定性。“從美國退市到中(zhōng)國上市，這個曆程最快需要一(yī)年，而在這段期間裏，國内的市場情況又(yòu)不知(zhī)道會是什麽情況”。

“看不到出路”，一(yī)位當當内部人士表示，“隻能一(yī)天看着一(yī)天頹敗下(xià)去(qù)”。